【年会嘉宾·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2017年2月20日～2月24日)

上周WTI期货4个交易日2涨2跌，涨略强于跌，结算价格略涨（与近月合约更换有关）。截至该周最后一个交易日，WTI和Brent近月期货年平均价格分别为52.97和55.71美元/桶，分别比上年同期高21.96美元/桶和23.18美元/桶，幅度分别为70.82%和71.26%。

周二（2月21日）和周四（2月23日），国际原油价格大幅上涨。主要原因有二：一是OPEC官员发声强调“冻产”决心和力度，二是美国原油库存增长大幅低于预期。

周二（2月22日）和周四（2月24日），国际原油价格大幅下跌。主要原因还是二个：一是市场预期原油供给宽松状况持续，二是美国境内油井钻机运行数持续增长将支撑产量进一步增长。

基本走势：与“震荡运行”的预判一致。

日结算价波动区间：实际价格运行区间53.59～54.45美元/桶，预测下限、上限的偏差分别为-0.07和0.13美元/桶，偏差幅度分别为-0.13%和0.24%。

周平均价：实际周平均价54.02美元/桶，预测值54.12元/桶，偏差为0.19%。

基本走势：2017年2月27日～3月3日，震荡运行。

日结算价波动区间：52.85～54.68美元/桶。

周平均价：54.27美元/桶。

美国能源信息署周度数据显示，截至2月17日当周，美国石油总库存（包括原油、石油产品）陡降1101.4万桶，商业原油库存增56.4万桶；石油总净进口减少951.3万桶，原油净进口减少973万桶，该周美国石油总净进口接近历史最低，居第二低，仅略高于2016年12月23日当周；消费增长1187.9万桶。净进口减少和消费增长合计使石油总库存减少2139.2万桶，二者相差1037.8万桶，合148.26万桶/天；尤其是原油加工量变化不太大的情况下，净进口减少量与库存增长量合计1029.4万桶，其主要贡献只能是境内原油产量增长。美国境内的石油库存持有者非常需要在油价高位运行期间削减库存。

Bakerhuges数据显示，截至2017年2月24日当周，美国境内油井钻机运行数再增5台，达到602台，已连续6周保持增长。这反映出，在当前的国际原油价格水平，美国原油产量具备持续稳定甚至增长的基础。

2017年2月21日，2019年2月合约相对近月合约的负价差十分显眼，此种负价差一直延续至2021年12月合约且呈扩大趋势。此现象蕴含的潜在意思可能有多种解释，但值得重点关注和跟踪分析。

该周WTI近月期货价格震荡运行，持续保持向上偏离中期趋势核心区间带上轨，但支撑进一步上涨甚至高位运行的力量渐显疲态，如果没有进一步的供给削减，支撑价格高位运行的短期因素随时面临溃败，国际原油价格将大幅向下修正至少10美元。支撑价格持续高位运行的时间最长可能维持到7月中上旬，但随时可能终止。